Nomura ser stora värden i Africa Oil
Nomura har besökt den Östafrikanska olje- och gaskonferensen i Nairobi, där det har varit ett ”surr” i luften om Tullow och Afrika Oils nyligen upptäckta kenyanska fyndighet.
”Vad vi tycker är intressant är att Ngamiaborrning fortfarande går framåt. Vi tror att det finns möjligheter att utvinningsbar olja på Ngamia kan hamna närmare den övre delen av intervallet P50/P10 45/180 mmboe (miljoner fat oljeekvivalenter). Detta skulle vara nära de 200-250 mmboe volymer som vi tror krävs för att motivera utveckling av den planerade Uganda-Kenya exportpipelinen”, skriver Nomura.Nomuras riktkurs om 35 kronor ligger kvar i avvaktan på ytterligare utvärdering av Ngamia, men banken noterar att aktuell aktiekurs prisar in 550 mmboe upptäckta resurser, vilket kan komma att uppfyllas av Block 10BB ensamt.
Nomura skulle vilja se att Africa Oil och Tullow påskynda borrning i Block 10BB. Med 118 miljoner dollar kontant på balansräkningen kan Africa Oil kanske behöva ytterligare finansiering för detta, om det aktuella borrningsschemat drar ut på tiden.
Ett alternativ vore att Africa Oil farmar ut Block 9 där bolaget fortfarande har 100 procent. Ett krita prospekt kallad Kinyonga, uppskattas till 250-1200 mmboe, har kartlagts och är borrklart i Block 9.
Ett annat alternativ skulle vara att be Lukas Lundin eller kapitalmarknaderna om kontanter.
”Vi tror att Afrika Oil har flera alternativ efter genombrottet vid Ngamia”, skriver Nomrua.
Ngamia är en tertiär upptäckt, och liknande Tullows Waraga upptäckt i Uganda. Block 9 och 10A är en del av en kritaspricka som sträcker sig från Sudan.
Tabell: Africa Oil substansvärde enligt Nomura baserat på ett oljepris om 95 dollar per fat.
| Land | Tillgångar | Andel | Risk just NAV kr/aktie | EJ risk just NAV kr/aktie |
| Kenya | Ngamia-1 (Block 10BB) | 50% | 3 | 8 |
| Kenya | Pai Pai (Block 10A) | 30% | 1 | 6 |
| Kenya | Kamba (Block 10BB) | 50% | 2 | 9 |
| Kenya | Block 10BA | 50% | 12 | 94 |
| Kenya | Block 12A | 50% | 1 | 4 |
| Kenya | Block 13T | 50% | 1 | 4 |
| Kenya | Block 9 | 100% | 15 | 120 |
| Etiopien | Nyami (South Omo) | 30% | 0,4 | 2 |
| Somalia | Shabeel-1 | 30% | 1 | 3 |
| Somalia | Shabeel-North | 30% | 1 | 3 |
| Somalia | Nugaal | 30% | 10 | 77 |
| Mali | Block 7/11 | 25% | 0,4 | 4 |
| Summa | 47,8 | 334 |
Inga kommentarer:
Skicka en kommentar